30年(nián)“不败”的可(kě)转(zhuǎn)债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可(kě)转债，*ST搜特(tè)的可转(zhuǎn)债搜(sōu)特(tè)转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转债(zhài)历史上从未有过如此低价可转债，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，各类(lèi)低价转(zhuǎn)债接(jiē)连(lián)雪(xuě)崩。分析认(rèn)为，资(zī)金开始担心退市(shì)和违约(yuē)风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继(jì)续不乐观，自周二盘中冲(chōng)高(gāo)到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要(yào)指数和多数板(bǎn)块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业(yè)板指数和(hé)科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元(yuán)，与前(qián)一日有所缩量。

　　行业(yè)板块(kuài)方面，此前(qián)最牛的传媒娱(yú)乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色(sè)等(děng)也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势(shì)飘(piāo)红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是逆(nì)势(shì)抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整个低(dī)价转债(zhài)市场(chǎng)

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月(yuè)一(yī)下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾转债被(bèi)告知要退市，打破了30年(nián)来的可转债没有出现(xiàn)正股和(hé)转债退(tuì)市的(de)历(lì)史。接着(zhe)没几(jǐ)天(tiān)，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破(pò)历(lì)史(shǐ)来得(dé)太快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日(rì)搜(sōu)特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)的正股*ST搜(sōu)特(tè)还在一字(zì)跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值(zhí)退市已(yǐ)没什么悬念(niàn)。

　　接连的退市情形，以及(jí)可能面临的违(wéi)约。彻底(dǐ)带(dài)崩了整(zhěng)个(gè)低价转债，过去(qù)的(de)双低策(cè)略似(shì)乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思(sī)创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永(yǒng)吉(jí)转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格跌破100元的低价转债，而(ér)一年前市场还在关注“消灭”100元以下可(kě)转债，一度(dù)没有转(zhuǎn)债(zhài)价格低于100元(yuán)。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证指数(shù)周二在券商、银行等金(jīn)融股带动之(zhī)下(xià)，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳水。然后持(chí)续下行，今日又(yòu)跌超1％，失(shī)守(shǒu)3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻(fān)红后(hòu)，市场(chǎng)持(chí)续走低。

　　有分析(xī)表(biǎo)示，近期市(shì)场波动加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券近日策(cè)略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据(jù)利率下(xià)行，数据(jù)走(zǒu)弱在方向(xiàng)上不超预期，但幅度较预期(qī)更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中(zhōng)长(zhǎng)贷MA6同比走(zǒu)高，冷(lěng)热不(bù)匀(yún)再现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式修复过(guò)后(hòu)明显走弱(ruò)，单(dān)月新(xīn)增(zēng)创历史新低，与(yǔ)地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数效应外，主因C端新增存款转负(fù)；3）私人(rén)部门中长贷仍(réng)在修复→全(quán)A非金(jīn)融企业盈利(lì)全年或拾级(jí)而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业(yè)库存及产能周期位置看，弹性或(huò)有限。金融数据再次印证(zhèng)复苏成色需(xū)巩固，或提(tí)升政策加(jiā)码“恢复和扩(kuò)大需求”的可能(néng)。

　　前海(hǎi)开(kāi)源(yuán)基金近日(rì)也(yě)表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月(yuè)出口仍超预期，外需(xū)仍(réng)有韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于(yú)市场(chǎng)预期(qī)，除(chú)基(jī)数效应(yīng)外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对强(qiáng)劲的需求均支撑了(le)外需，内需(xū)同(tóng)样在修复(fù)下市(shì)场分子端(duān)边际向好。

　　第二(èr)、国(guó)内外(wài)流(liú)动性(xìng)仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治局(jú)会(huì)议仍然强调稳增(zēng)长，应(yīng)对(duì)弱复(fù)苏下(xià)流(liú)动性大概率仍然维持宽松，同样仍可(kě)能(néng)有增量政策出台(tái)，对市(shì)场均是呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场基本(běn)已定价美联储本轮(lún)加息已至顶点，仍(réng)然存在区域银行风险隐患(huàn)同时(shí)通胀仍在(zài)下行下，后(hòu)续海外流(liú)动性难更紧(jǐn)，外(wài)资对国内市(shì)场的流出压力不大。

　　总体来(lái)看(kàn)，权重板块(kuài)内(nèi)部的分化，热门(mén)板块交易(yì)性的(de)波动(dòng)是指(zhǐ)数调整(zhěng)主因，但在内需修复、外(wài)需韧(rèn)性，且(qiě)国(guó)内政策(cè)呵护延续、外(wài)资流出压(yā)力不大下市场无大(dà)风险，震荡修复延续。

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