5月(yuè)10日(rì)，有消(xiāo)息称部分银行相关部门收到(dào)《关(guān)于调(diào)整协定存款及通知存款自律上限(xiàn)的通知(zhī)》，四大国(guó)有(yǒu)银行(xíng)协定存款和通知存款自(zì)律上限(xiàn)的(de)下调(diào)幅度为30BP，其它金(jīn)融(róng)机(jī)构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起(qǐ)执(zhí)行。本次拟下调中协定存(cún)款(kuǎn)更(gèng)多是(shì)对公业(yè)务，而(ér)通知存款则集中于短期(qī)存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)自(zì)律上限拟下调(diào)的背景、影响，后续货币政策(cè)走向等(děng)，记者(zhě)采(cǎi)访了(le)招(zhāo)商(shāng)基(jī)金研究部首席经济学家李湛、长城基金(jīn)总经理助(zhù)理兼现金(jīn)管理部总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定(dìng)收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安(ān)基金、光大保德(dé)信(xìn)基金、德邦基(jī)金(jīn)等公募基(jī)金公司及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调(diào)降更多是出(chū)于推进利率(lǜ)市场化改革深化大背景(jǐng)的(de)考虑。对银行而言，存(cún)款利率下调(diào)有助于减少存款定价的无序竞争(zhēng)，降低银行负债成(chéng)本；同时本(běn)次(cì)降息(xī)有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款价(jià)格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。预(yù)计下半(bàn)年货币政策不会出现急转弯(wān)，延续(xù)稳健货币(bì)政策基调。

　　延续(xù)银行存(cún)款利率调降的趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大国有银行为何(hé)下调(diào)协定存款及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前(qián)调降更多是出(chū)于推进利率市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机(jī)制建立(lì)了存(cún)款利率市(shì)场化(huà)调整机(jī)制，自律机制成员(yuán)银行(xíng)参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的(de)贷款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)。今年4月市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)定(dìng)价自律(lǜ)机制(zhì)发布(bù)《合格(gé)审慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在(zài)相(xiāng)关指标中引(yǐn)入了存(cún)款定价惩罚(fá)措施。而(ér)此前(qián)4月(yuè)部分中小银(yín)行、农商行存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调(diào)，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒(héng)丰三家股份(fèn)行挂牌利率(lǜ)下调，均是在利率市场(chǎng)化改革推(tuī)进(jìn)背(bèi)景下(xià)，银行出(chū)于(yú)自身经营考(kǎo)虑(lǜ)的(de)自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不断下(xià)行。在资产端定价(jià)压力较(jiào)大(dà)且存款持续高(gāo)增(zēng)的(de)情况(kuàng)下，压降(jiàng)存款成本成为(wèi)改善息(xī)差的重(zhòng)要手段。此(cǐ)外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企(qǐ)业固定资(zī)产投资传导较弱，下(xià)调协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上(shàng)限有利于对(duì)公客户留存(cún)的活期资(zī)金投向(xiàng)实体经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，近(jìn)年来市场利率整体下(xià)行，实体经(jīng)济综合(hé)融(róng)资成本不(bù)断下降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体(tǐ)净息差(chà)持续走(zǒu)低，银行利润空间压(yā)缩明显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业和居民风险偏(piān)好大(dà)幅(fú)下降导致存款(kuǎn)增(zēng)长比较明显(xiǎn)，存款市场供需(xū)关系(xì)发生了(le)变化(huà)，降低了银行高吸揽(lǎn)储(chǔ)的必(bì)要性；第四，协定存款和通知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律(lǜ)机制对于活期(qī)存款与定(dìng)期存款(kuǎn)利率进(jìn)行(xíng)了几(jǐ)轮调整，本次将协定存款与通(tōng)知存款自律上限下(xià)调也是要将存(cún)款产品线的调整进(jìn)行统一(yī)，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经营情(qíng)况考虑，顺(shùn)应市(shì)场趋势(shì)，通(tōng)过(guò)自(zì)律机制协(xié)调(diào)调降负债(zhài)成本，有利(lì)于(yú)提(tí)升银(yín)行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的(de)政策(cè)贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国(guó)的(de)存款利率管控为(wèi)上限管控，贷款利(lì)率(lǜ)则为下限管控(kòng)，近(jìn)年来贷款利率下(xià)限(xiàn)管控彻底取消。存款利率定价方式的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规(guī)模(mó)存款利(lì)率下降，主要是大行和股份行参与，今(jīn)年(nián)以来的调整更多是延续(xù)去年9月(yuè)这一轮存款利率下调，中(zhōng)小银(yín)行补充(chōng)下(xià)调。

　　另(lìng)外(wài)，考(kǎo)评制度由原来的激(jī)励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了(le)中小银(yín)行(xíng)存款利率补降的(de)进度。就今年的经济背景而(ér)言，疫后脉冲式(shì)复苏后经济(jì)边际走弱，经济修复存在波折(zhé)。目前居(jū)民超(chāo)额(é)储蓄高增，实(shí)体融(róng)资需求有限(xiàn)，银行存(cún)款增加，降(jiàng)低存款(kuǎn)利率可以引导减少信贷(dài)套利，助力经济增长。从银行的角度，净息差不断压(yā)缩，银行经(jīng)营压力增大，调(diào)整存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大保德(dé)信基金：下(xià)调协定存款及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客(kè)户(hù)在商业银行的活期类(lèi)存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方(fāng)面，有助于缓解(jiě)商业银行净息差收(shōu)窄趋势，特别是中小行高息揽储的成(chéng)本压力；另一方面，有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制(zhì)创设以来，两轮利率调降都集中在(zài)活期和定期存款，实际上忽(hū)略了这(zhè)些介于活(huó)期和定期存款之间的存款的利率(lǜ)调整，当下有必要一次性(xìng)调整通知存款和(hé)协定存款(kuǎn)利(lì)率上(shàng)限(xiàn)，保(bǎo)证(zhèng)存(cún)款利(lì)率下(xià)调的有(yǒu)效性。银行一季度净息差水平(píng)均创历史(shǐ)新低，上市(shì)银行(xíng)整体净息(xī)差(chà)由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过(guò)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调可以(yǐ)有(yǒu)效降低银行(xíng)负债成本，增厚息差(chà)，缓(huǎn)解银行经(jīng)营压(yā)力。

　　存(cún)款利率下行仍是(shì)大势(shì)所趋

　　中国基(jī)金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大(dà)趋势(shì)吗(ma)？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但(dàn)企业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这种背景(jǐng)下(xià)，MLF利率是(shì)否下(xià)调，还要进(jìn)一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控制存款成本成(chéng)为当务之急。中小银行或有动(dòng)力(lì)持续主动下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来(lái)看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋。因此银行(xíng)降(jiàng)息潮(cháo)可能仍聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的(de)降(jiàng)息潮(cháo)不仅仅集中在(zài)银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年(nián)后广东(dōng)、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较(jiào)好的发债(zhài)主体，其信用债(zhài)收益率仍有下(xià)行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是(shì)由实体经济资金供需决定的，而央行的政策(cè)利率、基准利率在一(yī)方面要合(hé)适顺应(yīng)市场环境(jìng)，一方面也代(dài)表着(zhe)政策意愿(yuàn)强(qiáng)调信号意义的作用。今年是(shì)真正(zhèng)疫后(hòu)复苏(sū)的第一(yī)年，我(wǒ)们仍面临(lín)内生动力不强需求不(bù)足(zú)的情况，央行已(yǐ)经通过降准以及(jí)结构性货币政(zhèng)策等多项举措给予了实体经济所需的一(yī)定(dìng)的资金投放支(zhī)持(chí)，有效降低了实体综合融(róng)资成本，后续需要(yào)财政(zhèng)政策产业(yè)政策(cè)等配套政策(cè)继续(xù)激(jī)活内生(shēng)动(dòng)力扭转预期。

　　当前(qián)央行(xíng)需要观(guān)察跟踪经济运行情(qíng)况(kuàng)，短期调整政策利率的(de)概(gài)率不大，但(dàn)仍会维持资金合(hé)理充裕(yù)的环(huán)境(jìng)，故从银行资产端(duān)的角度来讲，贷款利率或仍(réng)维持低位，后续是否进一步(bù)下(xià)调要看(kàn)实体经济复(fù)苏的(de)情况。银行负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存款利率上限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否进一步下(xià)调要看银行自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期(qī)国(guó)债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款市场利(lì)率，合理调整(zhěng)存款利率水平。在存款(kuǎn)利(lì)率市场(chǎng)化调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下(xià)调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》新(xīn)增存款利率市场化定(dìng)价情况作为合格(gé)审(shěn)慎评估(gū)的(de)扣分项，引(寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册yǐn)发中小银行跟随调(diào)降(jiàng)存款利率。我(wǒ)们认(rèn)为，通过存(cún)款利(lì)率下行(xíng)，稳定商业银行(xíng)净(jìng)息差进而保持贷款利率维持低位或继(jì)续下行(xíng)，最(zuì)终(zhōng)有利于社会融资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公(gōng)布的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或仍(réng)在(zài)。近期国债利率持(chí)续下(xià)行，银行间(jiān)利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定价下调(diào)，4月社(shè)融信贷低于预期，国内降息(xī)预期被进(jìn)一步(bù)强化。海外来看(kàn)，全球经济进入衰退周期(qī)，加息周期(qī)基本结束(shù)，后(hòu)续有(yǒu)望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和股份制商业银行的(de)定期存款利率已告(gào)别(bié)“3时代”。压降存款成本仍(réng)是(shì)大势所(suǒ)趋。一方面，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利率较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加(jiā)剧明(míng)显(xiǎn)，监(jiān)管层面(miàn)有动力去持续推动(dòng)存款利(lì)率(lǜ)下降(jiàng)，来保障(zhàng)银行合理(lǐ)利差范围，增加银(yín)行(xíng)信(xìn)贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽储压力(lì)不大(dà)的基础上(shàng)，银行自身也(yě)有动力(lì)去(qù)下调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通知存款利(lì)率自律上限调(diào)整，将有哪(nǎ)些政(zhèng)策传导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息差压力(lì)大是普遍现象(xiàng)，此次政(zhèng)策(cè)调整有(yǒu)望带动中(zhōng)小银(yín)行主动跟随下调(diào)存款利率(lǜ)。另一方面，由于(yú)此前经济下行影响，投资(zī)者悲(bēi)观预期被放大，大量(liàng)资金集中在银行(xíng)存(cún)款端，此次存款利(lì)率下(xià)调也有望带动存款资(zī)金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通(tōng)知释(shì)放(fàng)了以下信号：①减轻(qīng)银行息差(chà)压力。本次下调将(jiāng)引导银行(xíng)的对(duì)公活期成本下(xià)降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修复，有利(lì)于增强银行内生资本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民(mín)的短期存(cún)款意愿(yuàn)、寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册促进企(qǐ)业投资(zī)、居民消费。

　　后续来(lái)看寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册(kàn)，本次(cì)下调对市场的影响(xiǎng)集中在(zài)以下两点：①规(guī)范银行(xíng)的协定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞(jìng)争。此前(qián)，部分中小(xiǎo)银行(xíng)的协定存款和(hé)通(tōng)知存款定价(jià)过高，会(huì)对(duì)遵(zūn)守自律机制、定价较(jiào)低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次(cì)上(shàng)限下调后会普遍降低中(zhōng)小(xiǎo)行协定存款及通(tōng)知(zhī)存款利率，减少中小(xiǎo)银行(xíng)间(jiān)揽(lǎn)储恶(è)意(yì)竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率下行(xíng)仍有(yǒu)空(kōng)间(jiān)。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响对公客(kè)户在(zài)商业银行的活(huó)期类存款收(shōu)益，使得(dé)对公客户(hù)活期存款收益向对(duì)私客户(hù)看齐(qí)，一(yī)方面有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调(diào)整降低了(le)银行负债成(chéng)本，目(mù)前(qián)上市银(yín)行协(xié)定存款占总存(cún)款的比重在(zài)13％左(zuǒ)右，重新规定(dìng)协定利(lì)率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方(fāng)面可以限制(zhì)高息揽储(chǔ)，规(guī)范行(xíng)业竞争，特别是降低银行对公(gōng)活期存(cún)款成本压(yā)力，减轻银行负债及(jí)经营压(yā)力(lì)。此外，银行负债(zhài)端成本(běn)的下降使得银行盈利能力增强，进一(yī)步打开了资产端(duān)收益率(lǜ)下行(xíng)的空间，或带动(dòng)债券收(shōu)益率不断(duàn)下行。

　　并非降息(xī)的确定性信号

　　中国(guó)基金报：未(wèi)来存款利率(lǜ)是否(fǒu)还有进(jìn)一(yī)步下降的(de)空间？对股债市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：近年来，贷款和存款利(lì)率的非对称(chēng)下行使得商业(yè)银行(xíng)净息差(chà)已逼(bī)近1.8％的监管下限，经(jīng)营(yíng)压力(lì)倒逼存款(kuǎn)利率有进一步调(diào)降的预期。一方面，为(wèi)支持实体经济(jì)，政策导向下(xià)贷(dài)款加权(quán)平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融(róng)机(jī)构人民(mín)币贷(dài)款加(jiā)权平均(jūn)利(lì)率较2020年初下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份(fèn)额考核(hé)压力使得各(gè)行下调存款利率动力(lì)不足，同(tóng)样2020年以来上市银行存量(liàng)存(cún)款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷款和(hé)存款利率的非对(duì)称下行(xíng)作(zuò)用下，2022年12月商业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率调降预(yù)期，有利于降(jiàng)低全社(shè)会无风险收(shōu)益(yì)率(lǜ)，利多永续经营性(xìng)质的票息(xī)资产，比如(rú)利率债、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明(míng)显下降(jiàng)，存款(kuǎn)付息(xī)率有所抬(tái)升，与此同时，贷款收(shōu)益率(lǜ)大幅(fú)下行，大幅加(jiā)剧了银行息(xī)差压力，这使得(dé)控制存款(kuǎn)成(chéng)本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策(cè)角度(dù)，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢(màn)，监管层面有(yǒu)动力去持(chí)续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下(xià)降，促(cù)进存款流向(xiàng)消(xiāo)费和实际投(tóu)资。短期看，存款利率(lǜ)下(xià)调带动(dòng)流动性继续进入债市，中(zhōng)短期利率(lǜ)，特别是中短期信用债利率(lǜ)仍(réng)有下行空间。如果经济复(fù)苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低(dī)贷(dài)款利率的(de)紧迫性不(bù)高。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很(hěn)难上行。考虑到存量贷款重定(dìng)价(jià)等影响，2023年银(yín)行息差压力增大(dà)，中小银(yín)行或(huò)有(yǒu)动力主动(dòng)跟进下调存款利率。长期来看(kàn)，有望带动存款利率整体(tǐ)下行(xíng)。现实(shí)中，存款利率(lǜ)降(jiàng)低(dī)有(yǒu)助(zhù)于压(yā)低全社会利率水平，利(lì)好债券，同(tóng)时股(gǔ)票市场中，对(duì)流动性敏(mǐn)感的股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否(fǒu)意味着货币政策进一步(bù)宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解(jiě)读(dú)为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年(nián)四季度货币政策执行报告以及2023年一季度(dù)货政例会(huì)均表明(míng)当前货币政策(cè)基调未变，“精准有力”仍是第一(yī)要求，而在(zài)此基础上强调(diào)“着力(lì)支持扩大(dà)内需，为实体经(jīng)济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长(zhǎng)端利率仍有下行空间，但这一(yī)调降是针对(duì)银行协定存款及通知存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限，而非直接调降挂(guà)牌存(cún)款利率，存款利率下调并不等于政策利率(lǜ)就必须进行对等下(xià)调，市(shì)场(chǎng)不应视为降息的确定(dìng)性信号(hào)。

　　兼顾考(kǎo)量收益(yì)性、流(liú)动(dòng)性(xìng)以及安全性(xìng)

　　中国(guó)基金报(bào)：当前利率(lǜ)环境下，普通投资(zī)者应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建(jiàn)议(yì)？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通投资者的投资(zī)工具应该兼顾(gù)考量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全性。在存款利(lì)率下降的背景下，短债基金以及其他(tā)固(gù)收类(lèi)基金在具一(yī)定流动(dòng)性的同时，相较活期(qī)存(cún)款和相当(dāng)部分的银(yín)行理财产品，具有一(yī)定的超额收益，是风险偏好(hǎo)较低(dī)和(hé)风险偏(piān)好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年(nián)初以来，债券市场利率整体下行，4月以来(lái)下行加速，当前无论从绝对利率水平还(hái)是从信用利差，都(dōu)回到了(le)较低历史分位数水平(píng)，虽(suī)然债市多头环境仍未改变，但一致预期导致(zhì)行情(qíng)走的比较迅速(sù)，市场进一步盈(yíng)利(lì)空间被压缩，若看不到央行货币政策(cè)增量政策，后续(xù)或进入震荡环境(jìng)，而存量博弈(yì)交易(yì)下也可(kě)能会(huì)放(fàng)大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在(zài)这样的环境(jìng)下尽量选择防守类型的产(chǎn)品，规避市场(chǎng)波(bō)动，例如货币基(jī)金(jīn)，而短(duǎn)债基金中要选择久期短(duǎn)流动性好、历史回撤控(kòng)制好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的(de)弱化趋势显现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情后(hòu)稳(wěn)增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政(zhèng)策发力(lì)预期下降，市场对(duì)经(jīng)济的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因此股票市场也(yě)进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡(dàng)休(xiū)整期，高股息策略(lüè)往往跑赢(yíng)市场。因此在当(dāng)前环境下，建议关(guān)注行业估(gū)值水(shuǐ)平较低，高(gāo)股息(xī)的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率(lǜ)环境，需(xū)要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷(xiàn)阱的(de)诱(yòu)惑，比如面对收益率高(gāo)达(dá)20％且(qiě)能保本的(de)所谓理(lǐ)财产品。对普通投资者而言(yán)，如果不(bù)具备相(xiāng)关专业知识，可以选择(zé)把投(tóu)资理财交(jiāo)给少数专业的人来做(zuò)，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定(dìng)投资能力和风控能(néng)力的人(rén)士(shì)可(kě)通过(guò)理(lǐ)财和投(tóu)资(zī)试图跑赢通(tōng)胀，但前提(tí)条(tiáo)件(jiàn)是做好(hǎo)风控，选择(zé)适合自己风险(xiǎn)偏(piān)好的(de)方向和标(biāo)的。

　　光大(dà)保德信基金：随(suí)着(zhe)存款(kuǎn)利率下行(xíng)，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金(jīn)保(bǎo)值增(zēng)值，投资者在评(píng)估自身风(fēng)险承(chéng)受能力后可(kě)适当考(kǎo)虑公募货币(bì)基(jī)金、公(gōng)募中短(duǎn)债基金、商业银行现金(jīn)管理类产(chǎn)品等风(fēng)险等级较(jiào)低(dī)、支(zhī)取相(xiāng)对灵活的产品。

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